信托課堂 |“3·15”金融消費者權益保護宣傳周 —— 理財投資篇一
時間：2020-03-11
一、理財投資產(chǎn)品有哪些類型，分別具有何種特點?
常見的理財投資產(chǎn)品有銀行理財產(chǎn)品、基金、股票、債券、存款和保險等，目前在銀行銷售的理財投資產(chǎn)品分為代理產(chǎn)品和自營理財產(chǎn)品。產(chǎn)品分類如下：
按照投資對象分類。1.固定收益類理財產(chǎn)品。是指投資運作于債券市場、貨幣市場、信托融資、同業(yè)存款等方向的本外幣理財產(chǎn)品。特點：收益穩(wěn)健、安全性高、期限豐富、資金使用效率高。可能遇到包括認購、政策、市場、流動性、不可抗力等各種風險。2.權益類理財產(chǎn)品。是指投資于結構化證券投資、股票收益權、類基金、組合信托TOT、組合基金FOF、未上市公司股權PE等方向的本外幣理財產(chǎn)品。特點：投資范圍廣、波動性大、風險較大、期限靈活。可能遇到包括股票價格波動風險、利率風險、信用風險、匯率風險、流動性風險、不可抗力等各種風險。3.商品及金融衍生品類產(chǎn)品。是指與黃金、奢侈品等實物或利率、匯率、股票股指、商品、信用等多種市場因子掛鉤的理財產(chǎn)品，商品類產(chǎn)品客戶在獲得理財收益的同時，還有權選擇既定商品實物，金融衍生品類產(chǎn)品多與期權期貨等對沖功能相關。特點：產(chǎn)品結構比較復雜，需要較強的專業(yè)能力。4.代客境外理財產(chǎn)品。是受境內機構和居民個人委托，以投資者資金在境外進行金融產(chǎn)品的投資。特點：可以在全球范圍內，根據(jù)不同市場的走勢進行資產(chǎn)配置，理論上可以分散投資風險，有助于獲取長期穩(wěn)定的收益。可能涉及到的風險主要有股票價格波動風險、利率風險、信用風險、匯率風險、流動性風險。
按照運作期限分類。1.封閉式理財產(chǎn)品。有確定到期日，且自產(chǎn)品成立日至終止日期間，理財產(chǎn)品份額總額固定不變，投資者不得進行認購或者贖回的理財產(chǎn)品。特點：產(chǎn)品封閉運行、流動性較差，但規(guī)模穩(wěn)定，有利于產(chǎn)品投資運作。2.開放式理財產(chǎn)品。是指自產(chǎn)品成立日至終止日期間，理財產(chǎn)品份額總額不固定，投資者可以按照協(xié)議約定的開放日和場所，進行認購或者贖回的理財產(chǎn)品。特點：產(chǎn)品流動性好，收益回報相對較低。
二、如何選擇合適自己的金融投資產(chǎn)品
在選擇銀行投資產(chǎn)品時，要明確理財目標，做好資產(chǎn)比例分配，大致確定自己有多少資金用來投資;在明確理財目標和資金情況后，還要考慮個人的風險偏好、家庭風險承受能力等。一般高風險承受能力的人才能選擇風險等級較高的產(chǎn)品，而其他投資者則要選擇相對較穩(wěn)健的產(chǎn)品。
作為投資者，要做到“四要點”：一是了解你自己。在購買金融投資品之前，要做好風險等級測評，通過定性和定量的方法對自己的風險認知能力、風險承受能力和風險偏好進行評估。二是做好家庭規(guī)劃。預估家庭總的收入來源，生活、教育、購房、旅游等計劃，合理分配資金、投資期限，以防急需時已投資資金無法提取。三是了解產(chǎn)品信息。根據(jù)監(jiān)管規(guī)定，資產(chǎn)管理產(chǎn)品的募集信息、資金投向、杠桿水平、收益分配、托管安排、投資賬戶信息和主要投資風險等內容都會通過官方渠道進行披露，投資者可以通過網(wǎng)點或官方網(wǎng)站獲取相關信息。通過產(chǎn)品分析比較，有助于做出適合自己的投資選擇。四是投資品風險等級與自身相匹配。投資者在做出投資選擇時，根據(jù)自身的風險承受能力和風險偏好，針對金融機構銷售的不同風險等級的產(chǎn)品，選擇相應風險等級進行投資，避免投資超過自身風險承受能力的產(chǎn)品。
三、資管新規(guī)對購買理財產(chǎn)品有什么影響?
資管新規(guī)是對資產(chǎn)管理行業(yè)的全面規(guī)范，對理財產(chǎn)品的設計、發(fā)行、運作、兌付等都有深遠的影響。對消費者而言，也會有多方面的變化，需要予以重視：一是保本理財產(chǎn)品將逐漸消亡。資管新規(guī)明確資產(chǎn)管理業(yè)務是金融機構的表外業(yè)務，金融機構開展資產(chǎn)管理業(yè)務時不得承諾保本保收益。出現(xiàn)兌付困難時，金融機構不得以任何形式墊資兌付。這意味著，保本理財將逐漸消亡。二是短期理財產(chǎn)品受限。資管新規(guī)規(guī)定金融機構應當強化資產(chǎn)管理產(chǎn)品久期管理，封閉式資產(chǎn)管理產(chǎn)品期限不得低于90天。資產(chǎn)管理產(chǎn)品直接或者間接投資于非標準化債權類資產(chǎn)的，非標準化債權類資產(chǎn)的終止日不得晚于封閉式資產(chǎn)管理產(chǎn)品的到期日或者開放式資產(chǎn)管理產(chǎn)品的最近一次開放日。資產(chǎn)管理產(chǎn)品直接或者間接投資于未上市企業(yè)股權及其受（收）益權的，應當為封閉式資產(chǎn)管理產(chǎn)品，并明確股權及其受（收）益權的退出安排。未上市企業(yè)股權及其受（收）益權的退出日不得晚于封閉式資產(chǎn)管理產(chǎn)品的到期日。這是資管新規(guī)對于封閉式理財產(chǎn)品期限的重大調整，理財端方面強制要求封閉式理財產(chǎn)品期限不低于90天，資產(chǎn)端方面嚴格控制非標、未上市企業(yè)股權及其受（收）益權等資產(chǎn)不能期限錯配，雙重限制使得未來短期限理財產(chǎn)品在發(fā)行上受到一定制約。三是打破理財產(chǎn)品剛性兌付。資管新規(guī)明確剛性兌付的認定及處罰標準，對于金融機構而言，資管新規(guī)規(guī)定在定義資管業(yè)務時，要求金融機構不得承諾保本保收益，產(chǎn)品出現(xiàn)兌付困難時不得以任何形式墊資兌付。對于投資者而言，需要改變對于銀行理財產(chǎn)品的固有思維，即銀行理財產(chǎn)品的本金和收益是可以完全保證的。隨著破剛兌凈值化產(chǎn)品的教育宣傳不斷深入，投資者要將銀行理財產(chǎn)品與存款類產(chǎn)品區(qū)分開，選擇與其風險匹配的理財產(chǎn)品。
四、如何理解“賣者盡責，買者自負”？
2018年4月27日監(jiān)管部門發(fā)布了《關于規(guī)范金融機構資產(chǎn)管理業(yè)務的指導意見》中明確指出要不斷提升理財投資者“賣者盡責、買者自負”的理念。作為理財產(chǎn)品的發(fā)行方，銀行在開展業(yè)務的過程中需要在以下四個方面做到“賣者盡責”：一是銀行有義務將產(chǎn)品的相關信息揭示到位，資管新規(guī)要求金融機構應當向投資者主動、真實、準確、完整、及時披露資產(chǎn)管理產(chǎn)品募集信息、資金投向、杠桿水平、收益分配、托管安排、投資賬戶信息和主要投資風險等內容，針對不同形式的資管產(chǎn)品，其信息披露內容具有差異性；二是銀行有義務通過合適的渠道向客戶銷售產(chǎn)品，應選擇符合相關資質要求的員工向客戶進行銷售；三是銀行有義務甄別客戶是否適合購買特定產(chǎn)品，對于可能不太適合購買某款產(chǎn)品的投資者，銀行必須在充分揭示風險的基礎上獲得投資者的書面認可，方可向投資者銷售產(chǎn)品；四是銀行有義務盡職盡責按照產(chǎn)品說明書等文件約定的投資范圍、投資比例等條款，將募集的資金進行審慎投資。
作為理財投資者，在銀行充分履行理財產(chǎn)品銷售及運作過程中的各項義務的情況下，投資者應根據(jù)銀行提供的相關信息進行充分考慮，在確定了解產(chǎn)品的收益情況和風險屬性的前提下，選擇適合自身投資的理財產(chǎn)品，并承擔產(chǎn)品對應的風險。由于投資者事先已知曉并表示接受的風險造成的產(chǎn)品虧損或未達預期收益，應由投資者自行承擔，實行“買者自負”。
案例警示
案例一：“火眼金睛”防范理財陷阱
隨著居民財富的不斷增長，我國的投資理財需求快速膨脹，作為普通老百姓面對市場上層出不窮的投資理財產(chǎn)品，防范風險顯的極為重要。
一、典型案例
“原本是銀行員工推薦的理財產(chǎn)品，合同也是在銀行大廳簽署，怎么銀行突然間就翻臉不認賬了呢？”市民于女士拿著這份“血本無歸”的理財合同欲哭無淚。2013年10月21日于女士在上海某銀行真新支行，簽約購買了一個預期年化收益率為11%的理財產(chǎn)品，當時該產(chǎn)品是100萬元起售，3個月結一次利息。而該產(chǎn)品是她相識十多年的理財經(jīng)理朱某所推薦的。出于對銀行理財經(jīng)理的信任，所以便聽信了她的話，買了這份名為“XX投資基金”的理財產(chǎn)品，并且也是在銀行大廳進行了網(wǎng)銀轉賬。網(wǎng)銀轉賬憑證顯示，賬戶的開戶行是某銀行真新支行，收款方是上海XX投資管理中心，而合同上前方的落款也是上海XX資產(chǎn)管理有限公司。一開始，利息的確打到了于女士賬上，但從2014年9月起，她就再也沒有收到過利息，到去年12月產(chǎn)品到期，連200萬元本金也沒有拿回來。
二、案例分析
以上案例是商業(yè)銀行員工未經(jīng)所在銀行授權，以商業(yè)銀行的名義違規(guī)向客戶推介銷售第三方機構投資理財產(chǎn)品的行為。私售理財產(chǎn)品是一種非法集資行為，可能觸犯刑法并構成犯罪，依法應當追究相關人員的法律責任。
私售理財產(chǎn)品主要有以下幾種主要形式：一是承諾高額回報；二是編造虛假項目；三是以虛假宣傳造勢；四是利用親情誘騙。
三、風險提示
（一）“兩查”
1.查閱”中國理財網(wǎng)“公布的銀行自營理財產(chǎn)品目錄清單。
2.查閱銀行經(jīng)營網(wǎng)點或銀行官方網(wǎng)站公布的銀行自營和銀行代理銷售的投資理財產(chǎn)品目錄清單。
（二）“兩問”
1.問清理財產(chǎn)品的風險等級或可能導致的最大損失。
2.問清商業(yè)銀行的法律責任。
（三）“五要”
1.要核對銀行印章，確認購買投資理財產(chǎn)品的合同文件、業(yè)務憑證與交易行為一致。
2.要在銀行網(wǎng)點或銀行官方網(wǎng)站等正規(guī)途徑購買銀行銷售的投資理財產(chǎn)品。
3.要通過銀行系統(tǒng)直接購買理財產(chǎn)品，不能將資金轉入他人賬戶。
4.要妥善保管自己的銀行卡、密碼、網(wǎng)銀密匙等，不能交給他人保管，也不能通過他人購買投資理財產(chǎn)品。
5.要配合銀行對理財產(chǎn)品的銷售過程進行全程錄音錄像。